肖小和:以科技為抓手,建設上海國際票據交易中心---陸家嘴金融網

肖小和:以科技為抓手,建設上海國際票據交易中心

肖小和 江財九銀票據研究院執行院長兼學術委員會主任    證券時報   2019-12-11 13:24:31
  

如何建設上海國際票據交易中心?江財九銀票據研究院執行院長兼學術委員會主任肖小和撰文表示,應以科技為抓手,進一步發揮科技在國際票據交易市場中的作用。

 CFIC導讀

如何建設上海國際票據交易中心?江財九銀票據研究院執行院長兼學術委員會主任肖小和撰文表示,應以科技為抓手,進一步發揮科技在國際票據交易市場中的作用。以下為全文:

肖小和:以科技為抓手,建設上海國際票據交易中心

肖小和 江財九銀票據研究院執行院長兼學術委員會主任(資料圖)

建立上海國際票據交易中心的意義

一、有利于我國與國際經濟發展

國際票據交易中心將促進國際貿易的發展。票據是社會商品交換和商業信用不斷發展的產物,從美國、英國、日本和我國臺灣地區發達票據市場的發展經驗看,票據業務對國際貿易發展具有巨大促進作用。成立國際票據交易中心能夠實現票據的跨國流通和交易,實現全球票據市場的融合,大幅提高了信息透明度和市場流動性,從而可以降低交易成本、提高國際貿易效率,能較大程度促進國際貿易的發展。

國際票據交易中心可以降低企業的融資成本。國際票據交易中心將實現票據跨國度流轉,即企業可以通過國際票據交易中心掛牌將票據貼現給外國金融機構,這樣既可以獲得國際低成本資金,也可以避免國內順周期效應;同時,因為票據可以通過交易中心跨國流通,企業對票據的接受度也會顯著提高,從而促進票據在企業間的背書流轉,票據的延期支付功能降低了企業的財務費用。

國際票據交易中心能夠提高離岸金融市場效率。國際票據交易中心可以將票據市場參與主體擴大到全球的金融機構,從而市場參與者的數量和多樣性大幅增加,機構間優勢互補,交易會更趨活躍,市場價格更趨平穩,相對應的交易產品和業務創新也將更趨豐富。

二、有利于上海國際金融中心的發展

在上海建設國際金融票據交易中心可以聚集全球金融資源,結合“一帶一路”戰略以及人民幣國際化、利率市場化、自貿區試點等金融改革核心內容將票據市場推出國門,提升上海金融集聚度及國際化程度,此舉有利于鞏固和強化上海作為國家金融中心的地位,助力上海國際金融中心的整體建設。

有助于完善和整合上海金融體系。全量的金融體系應包含各類集中性的交易場所或交易中心,上海具有強大的在岸金融市場和管理國際人民幣的能力,通過多年的發展已經形成上海證券交易所、上海黃金交易所、上海外匯交易中心、上海期貨交易所、上海債券交易所、上海票據交易所、上海保險交易所等,但各個市場和交易所均是孤立的,未能實現金融資源的最大融合和最優配置,通過建設國際金融票據交易中心,將貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生市場等國際國內金融資源予以打通,從而進一步完善上海的金融體系、提升交易樞紐內涵。

三、有利于對外開放

有利于引進國際先進經驗,促進國內票據市場對外開放。央行行長易綱指出“改革開放的實踐經驗證明,越開放的領域,越有競爭力;越不開放的領域,越容易落后,越容易累積風險。擴大金融業開放將為中國金融業注入新的活力,有助于提高中國金融行業的整體競爭力,實現更高水平、更深層次和更加健康的發展?!眹獾钠睋袌鲆延袛蛋倌?,并在法律、制度、規則、管理、經營等諸多方面積累了先進經驗,而國內現代意義的票據市場僅有三十多年發展歷史,引進國際先進經驗才能進一步提高國內票據市場的效率。建立國際票據交易中心將融合各國票據市場精髓,引入各國各種類型市場參與者,是引進國際先進經驗最直接也是最有效的途徑。

有利于穩妥有序推動資本項目開放,穩步擴大資本賬戶可兌換。在中國建立和發展國際票據市場能夠促進國內經濟發展,符合資本項目開放國家政策導向;票據市場另一端則是央行貨幣政策工具——再貼現,建立國際票據市場可以擴大再貼現基礎資產規模,同時可以密切關注國際票據市場對資本流動的影響,監管調控國際票據市場的開放進度和程度,完善針對跨境資本流動的宏觀審慎政策,穩步推進資本項目開放。

有利于推動全方位的金融業對外開放和深化金融改革。票據市場是我國金融市場利率市場化最早、程度最高的子市場之一,建立國際票據市場可以為全方位的金融業對外開放積累經驗,成為我國整個金融體系對外開放的有效突破口。

四、有利于人民幣國際化

有利于票據跨境支付結算,提高人民幣國際接受度。建立國際票據市場,可為跨境票據提供統一的、標準化的交易平臺,將大大提高人民幣票據在跨境支付結算中的作用和功能,促進以人民幣計價的跨境票據業務創新產品的研發與推廣,并進一步推進人民幣國際化戰略的快速落地。

有利于票據發展成國際投資產品,擴大人民幣外匯儲備規模。票據產品具有信用度高、流動性好和盈利性相匹配的特點,建立國際票據市場,有利于將票據產品發展成為人民幣外匯儲備的重要投資產品,提高各國持有人民幣資產積極性,擴大人民幣外匯儲備規模。

有利于票據國際交易職能發揮,帶動人民幣外匯交易活躍度。建立國際票據中心,引入國外交易者和資金,可以促進票據國際交易職能的充分發揮,而國際資金進入和退出國際票據中心均需要進行人民幣外匯交易,且國際資金往往會配套相應的外匯套期保值產品,從而進一步帶動人民幣外匯交易活躍度。

五、有利于人民幣匯率機制的進一步完善

國際資本的流入可以增加人民幣匯率彈性。建立國際票據市場,將促進大量國際資本的流入,增加人民幣外匯市場的交易活躍度,提高人民幣匯率彈性,加大市場決定匯率的力度,最終實現人民幣浮動匯率制。

利率國際化能夠提高人民幣匯率機制的有效性。建立國際票據市場,可以將票據利率進一步市場化,即票據利率國際化,使票據利率反映國際資金的價格,從而也包含了國際資金對人民幣匯率的預期,從而改善人民幣匯率形成機制,使人民幣匯率不僅能夠反映當前外匯市場供需關系,還將反映對匯率市場的預期,提高人民幣匯率機制的有效性。

國際機構和資本多元化可以促進人民幣匯率機制的完善。建立國際票據市場,將引入各國的金融機構和多元化的國際資金,且票據交易具有短期性、高頻率的特點,因此國際資金流動將更加充分,多樣的資金套利需求將催生多元化的匯率衍生產品,這對人民幣匯率形成機制具有基礎性和重要性的促進作用。

六、有利于“一帶一路”的發展

可以提高“一帶一路”企業的票據接受度和使用度。建立國際票據市場,將大大增加票據國際接受度和流動性,滿足和便利“一帶一路”企業票據的使用、轉讓、貼現等需求,從而提高“一帶一路”企業的票據接受度和使用度。

“一帶一路”可以成為國際票據市場的突破口。作為具有支付結算、投融資等多功能工具,票據業務對于商品的生產和流通,尤其是國際間商品的進出口貿易有很強的推動作用,可以從個別經貿往來密切、關系良好的國家優先推行,逐漸擴大票據和國際票據市場的接受度和使用度。

進一步發揮科技在票據市場中的作用

一、進一步通過新技術推進票據業務創新

1、加快基于互聯網的新技術使用。一是人工智能在Web服務和大數據領域的應用促使票據市場的智能化程度將更加提升,未來依托互聯網的票據業務模式將占據主流;二是物聯網技術的快速發展給紙制票據的電子化提供了新的探索渠道;三是要加快基于智能穿戴設備、VR場景體驗設備等新型電子平臺的票據相關應用建設。

2、規范發展科技金融跨界創新票據業務的應用。根據國家促進互聯網金融產業健康發展若干意見的精神,鼓勵互聯網金融為符合國家產業導向領域的中小微企業和家庭居民提供多樣、靈活的票據融資、票據理財等金融服務,支持互聯網金融與電子商務、現代物流、信息服務、跨境貿易等加強票據融資業務領域的融合發展。

3、加快數字票據的應用范圍。一是要借鑒國際上R3聯盟銀行間票據交易測試、意大利集中票據托管中心、美國存管信托與結算公司(DTCC)使用區塊鏈來跟蹤回購業務等實踐經驗,通過選取部分業務場景或恰當的交易頻次,確定其最佳的應用領域。二是要綜合考量國內外票據產品的差異,西方國家的票據大多是具備直接融資功能的本票或者是商業票據,與我們使用的有真實貿易背景、產生在支付結算領域的匯票有本質區別,需要在業務場景設計上著重考慮。

二、進一步完善法律建設和制度監管

1、在科技應用下完善票據相關法制配套。一是在短期內從法制層面推進票據法規制度建設完善,在我國現有法律體系框架內形成一些針對特殊應用場景的指導意見和細則,比如電子背書的法律效力等。二是從遠期來看應通過完善票據法律制度創造有利于票據市場創新發展的制度環境。推動《票據法》的修訂完善,確立融資性票據、電子票據以及其他創新產品(如數字票據等)的法律地位,構建更有利于科技應用下的新型票據場景法律體系。

2、在監管層面加強票據與科技應用相融合的合規管理。一是要加強對建設科技類票據應用系統合規意識的引導,提升系統建設期間的風險評估水平。二是人民銀行或者銀監部門要盡快明確對科技類票據應用系統監管對口部門,加強監管的針對性和有效性,并盡快出臺對應的監管辦法、實施準則、安全要求和評審制度等。三是要加大對科技類票據應用系統的監督檢查,督促問題整改,建立長效機制。

3、加快科技應用下符合票據全新特征的監管體系建設。一是構建后票交所時代票據市場監管協調機制,加強貨幣政策部門、監管部門和金融機構在業務監管方面開展協作。二是結合科技發展帶來的票據市場創新發展實際,消除不同部門法規制定實施中的抵觸和矛盾現象,使科技類票據應用在更為合理完善的監管框架下健康發展。

三、進一步推進科技與票據的跨界融合

隨著互聯網金融的深入發展,使得互聯網企業掌握越來越多的金融經營權,并獲得了相對寬松的監管空間。一是互聯網信息的公開透明和技術接口的標準化,讓互聯網企業和金融機構的科技類系統應用對接越來越容易,應用范圍也越來越廣泛。二是市場上主打互聯網金融的企業在不斷尋求新的業務機會和增長點的過程中,雙方可通過系統接口的建立實現網絡資源和信息存儲的共享。三是充分發揮互聯網企業公開透明的特點,以系統的信息共享和快速傳播來加快實現資產負債與客戶需求的雙對接,推進票據資產類業務的轉型。

進一步發揮科技在上海票據交易所的作用

一、進一步發揮科技對票交所發展的作用

票交所作為傳統+票據的最高產物,其發展必然由科技的進步與應用來主導,不斷的與科技融合發展,形成新的業務操作形態和產品模式。一是數據的作用將會被進一步激發,票交所的集中模式將會沉淀大量有價值的歷史數據,而數據本身將成為最重要的生產資料。通過對數據的使用有助于形成準確有效的全國統一的價格體系、資源共享的風險評價和信用管理體系、量化可依的研究評估體系和全程可控的數據全生命周期管理體系,使票交所成為重要的票據市場軟載體。二是票據市場的信息化水平將進一步提升,票交所提供直連+終端兩種模式,并提供多種標準化的接口供市場參與者調用,對于研發能力強的參與者會更多的采用直連模式,通過系統的直接對接和數據接口的交互實現全流程自動化,采用終端模式的也將直接采用票交所提供的業務流程標準,實現電子化流轉。三是電子票據將得到飛速發展,票據電子化交易的優勢將逐步深入人心,加上電票直貼的非真實性貿易背景審查,電票將迎來市場自發行為的選擇性發展,逐步成為重要的融資工具。

二、進一步發揮區塊鏈技術的作用

我國對區塊鏈技術的發展一直十分重視,2016年將其列入了國務院印發的《“十三五”國家信息化規劃》。區塊鏈主要特點是分布式賬本、去中心化、去信任、集體維護、公開透明、不間斷的時間戳、交易可追溯以及非對稱加密技術等。未來除擴大應用范圍外,在以下方面仍具有進一步提升空間:

1、從技術角度看,區塊鏈技術的去信任、時間戳、可追溯等特點與票據應用場景十分相近。在一定范圍使用時,可以建立起數字票據的聯盟鏈,將票據市場各方角色在聯盟中進行定義。如:將票交所設置為數字票據鏈條上的一個節點,通過制訂買賣交易代碼的匹配規則,待買賣雙方的代碼通過匹配規則達成共識并得到雙方確認后,進入指定目標交易的票據流轉環節。

2、從監管部門分析,數字票據有望為監管操作帶來更多便利,一方面可以將監管部門在數字票據鏈中設置為一個普通節點,通過前后相連構成的不可篡改的時間戳,完全透明的數據管理體系所提供的可信任的追溯途徑,來實現對監管信息的無成本調閱。另一方面也可以將監管方設置為具有一定角色的節點,通過在鏈條中發布智能合約,應用可編程性來建立市場統一的規則和秩序。既可以控制價值和限定流轉方向,也可以實現監管政策的全覆蓋和硬控制。

3、從市場參與者分析,對于商業銀行等市場參與者,可以將出票人、期限、金額、承兌行、保證增信行、貼現行等要素預先寫入代碼加載為智能合約,將數字票據定義為自帶智能合約限制的數字貨幣。數字票據交易平臺的上線將為我國探索發行國家法定數字貨幣提供重要的經驗參考。

4、從金融戰略角度分析,數字票據將為發行數字貨幣打好基礎,由于區塊鏈最核心和本質的應用在于改變現有中心化的國家信用主權貨幣模式,考慮到票據這一產品在承兌階段屬于支付工具,一方面可以將出票人、期限、承兌行、金額等要素預先寫入代碼加載為智能合約,將數字票據定義為自帶智能合約限制的數字貨幣;另一方面可以盡早在數字票據交易鏈中引入數字貨幣進行實時清算,對數字貨幣的應用在實際的業務場景中做進一步驗證,為盡早發行數字貨幣提供試驗田。

三、發揮大數據技術的應用

1、票交所的大數據應用前景廣闊。目前,央行已完成電子商業匯票系統ECDS系統的移交遷移,并完成紙電交易票據融合等工作,后續所有的票據相關信息都將納入票交所來統一把控和運營。未來,票交所將成為全國票據市場最完整的數據擁有者,這些數據包括了全市場的票據承兌、貼現、轉交易、回購、再貼現、第三方非法人產品的全部明細數據。

隨著時間的推移線下票據業務逐步遷移至網上以及票交所自身建設的進一步完善,數據采集面和數據量將進一步豐富和提升,票交所將成為最大最全的票據市場數據提供商。票交所通過系統實現數據采集只是大數據應用的第一步,讓數據說話并對外提供的數據服務則是一項系統工程,涉及到數據清洗、數據整理和應用規劃等基礎任務。同時,對于需要對外提供的涉及各參與會員的商業秘密時,在采用數據變形等技術的基礎上,其應用還有一個達成市場共識的過程。

值得期待的是,票交所未來可能還將把貼現業務納入其中,眾多企業的加入后其數據量可能成為我國經濟活動中有史以來最全最大的一個,海量的數據將為各行各業提供重要的經營決策支撐,潛在的應用和商機充滿著無盡的想象。

2、票交所的大數據應用路徑。票交所層面數據的應用除了面向政府層面的采集,包括公共服務和商業化運用兩大類,公共服務和商業化運用可以根據需要互相轉換。

一是從公共服務看,可以包括有指數類、余額類、信息類的實時發布,比如票據市場貼現指數、轉貼現指數、回購業務指數等等,指數類數據的發布有利于促進我國統一的票據市場價格體系的形成,應成為票交所數據應用的重點和首選;余額類包括全市場承兌余額、貼現余額、回購余額,甚至全市場的法人備付金帳戶總余額等;信息類的包括央行政策、公示催告、黑名單、信用評級信息;以及承兌人、保證增信人、貼現人的兌付履約行為信息披露;票交所還應建立一整套自身的信息發布機制以引導市場行為,如對違反市場交易規則、擾亂市場交易秩序行為的處罰信息等。

二是商業化運用,商業化運用包括基礎數據與數據增殖服務?;A數據服務首先以與會員單位的接口或客戶端形式提供給各參與機構的自身基礎業務數據。商業化大數據增殖服務的應用前景廣闊,如:分地區、分產業、分交易品種、分銀行性質、分銀行信用等級的分類數據;再如,票交所依自身大數據模型分析得出的票據市場利率預測、各銀行或非銀機構的風險偏好、風險點預判、主動/被動買賣盤,以及通過各類非結構化數據積累后,通過數據分析產生的咨詢、信息類服務產品集等等。

3、大數據為票據監管部門提供實時監管手段。過去幾年,票據市場大案頻發,監管滯后一直被人詬病,由于沒有可供實時調閱和分析的數據平臺,導致非現場監管信息滯后,在票交所時代將徹底扭轉這一局面。

一是可以與票交所合作建立實時監管平臺,運作大數據技術,實時監控甚至攔截可疑報價和交易,把系統性風險控制關口前移。

二是可以對各類可能存在的違規操作能夠建立起監控模型,實現類T+0的事后分析處理來維護金融秩序。

三是可以對銀行流動性管理、資本充足率管理等在DVP模式下,將結構化和非結構化數據結合起來進行逐日監測,實時發現問題所在。

四是可以通過交易所采集一手數據來替代現行的各商業銀行的票據業務監管報表的報送,提高監管效率并降低社會成本。

五是票交所大數據可為央行貨幣政策制定和實施將提供實時依據,類似錢荒或資產荒而引發的市場波動將減少,在票交所發展到一定階段后,央行再貼現工具進一步發展成為宏觀貨幣政策重要工具之一是應有之義。

4、大數據為銀行及非銀機構創造新的利潤增長點。

一是依賴大數據的市場利率走勢預測方式逐步普及?;谄睋袌鰯祿袌龌挠欣麠l件,在票交所時代價格透明、公允的市場中,交易獲利將更為考驗商業銀行利用大數據技術分析手段和能力。

二是跨市場套利更為便利??梢岳么髷祿念A測分析能力,在兩個或者兩個以上的市場監測并同時建立方向相反的頭寸,以利用不同市場上資產價格的變化差異來賺取低風險利潤。

三是助力商業銀行自身授信評級體系從定性分析邁向定量分析。在前票交所市場中,票據周轉率指標一方面反映了票據市場的價格波動及各自的資產配置情況,另一方面也隱含著商業銀行承兌和貼現票據增信的過程,通過票交所大數據分析,相信各參與方都將從多因素理論視角找出市場報價中的“信用變現”因素,在修正報價的過程中引導對自身信用的重視。

四是助力商業信用的市場化。從票交所交易管理辦法可以看出,票據承兌貼現保證業務直接提供了銀行間買賣信用的市場,通過票交所海量交易和數據沉淀,更多的基于大數據分析的信用評估將體現出信用的價值,信用交易將從概念走入市場。

5、大數據為第三方信用評級等帶來新機遇。

一是第三方票據市場數據公司獲得新的發展機遇。在票據市場數據集中后,相信一批先知先覺的大數據公司將瓜分這一新市場,利用先進的數據挖掘分析工具,為市場提供數據增殖服務和定制服務。

二是掌握大數據技術并擁有多類數據庫的社會信用評級機構將獲得巨大商機,建立在大數據基礎上的量化評級將率先得到市場的認可,并可能直接影響市場報價。當然,票交所也可以利用自身掌握的第一手信息,采用類似淘寶、螞蟻金服的新型評級方法來自成一體或作為信用參考。

三是票交所的集中模式將在票據業務鏈積累起全市場完整的明細數據,數據本身將成為最重要的資源,使票交所成為重要的票據市場數據載體,數據的價值將被大力挖掘,助推我國經濟金融的大數據應用步伐。

四、進一步加強人工智能技術的應用

票交所對人工智能的應用前景十分廣闊。一是票交所設立人工智能電話客服。在票交所上線并達到一定交易量后將面對各方參與者的咨詢,建立人工智能客服將有效節約人力投入和管理成本,對后期信息的匯總分析同樣帶來益處。二是商業銀行可以在大數據應用的基礎上,進一步涉足人工智能領域開展多市場的套利交易、高頻交易等等,在快速變化的多個市場間實時捕捉交易機會,為參與者帶來更大的交易利潤。三是利用生物智能識別技術、虛擬現實技術等實現遠程交易員身份識別,以及遠程商務溝通談判等。

上海國際票據交易中心的定位和目標

上海國際票據交易中心是一個綜合性國際化票據資產交易平臺,受我國金融監管部門監督與管理,交易產品為票據,會員類別包括:交易類會員、央行會員、非法人類會員、經紀類會員和評級類會員等五大類。

交易中心的主要職能有:提供票據資產交易的場所、設施和服務;制定和修改上海國際票據交易中心業務規則;電子化審核、登記、托管票據資產;安排票據產品上市交易;提供票據資產交易國際清算服務;組織和監督市場交易及信用評級;組織和評審創新業務品種;對市場評級機構、經紀機構進行審查;對國內及國際會員進行監管;對相關信息披露義務人進行監管;管理和公布市場信息;開展投資者教育和保護等。

上海國際票據交易中心建設的總體目標是在上海建設全球性的國際票據交易中心。

具體分三個建設階段:第一階段需吸納“一帶一路”沿線國家加入上海國際票據交易中心,推動并拓寬“一帶一路”沿線國家當地企業的間接融資渠道,促進區域內金融合作,加快區域內票據資產的流動與聚積。

第二階段應吸納發達國家加入上海國際票據交易中心,進一步推動境內外貨幣市場開放,推進上海國際金融中心建設。

第三階段應向全球開放,以中國為核心推動全球開放金融體系建設,實現資本的全球有效配置,推動全球經濟與金融合作不斷加深,為實現全球經濟相互開放與包容性發展提供全方位的資金融通平臺,為更大規模全球資本流動與聚集創造更規范的市場條件。

建設原則:一是求同存異、互惠互利。交易中心會員來自不同國家或地區,考慮到各國(地區)經濟發展水平、市場交易習慣存在差異,上海國際票據交易中心應聚焦業務規則,一方面應參考國際通行交易規則,最大限度滿足各國會員交易需求,避免因規則問題引起糾紛;另一方面應堅持票據的獨特性,對于一些特殊的業務規則應加強對會員的培訓,盡可能減少分歧,實現互惠。

二是風險自擔,市場定價。實現市場化定價,市場交易應考慮采取交易保證金等制度規則,確保交易效率及可靠性。交易策略及業務風險容忍度由會員自行決定,交易中產生的市場風險應由會員自行承擔。

三是平等交易,央行協調。按照會員制度要求,嚴格審核會員資格,并確保同類會員間地位、權利及義務完全對等。央行類會員可通過交易中心使用再貼現工具,規范票據融資投向,推動票據市場長期、協調、穩定發展。

上海國際票據交易中心的建設構想:1.組織形式。建議明確由中國人民銀行牽頭建設,總體協調各項工作,推進頂層設計,制定建設計劃,協調境外央行,統籌規劃相關籌備事項。

上海國際票據交易中心的業務模式、業務規則及系統建設等工作可考慮委托上海票據交易所負責制定,可授權上海票據交易所在現行模式下,先行小范圍拓展國際會員試點推廣,不斷根據試點情況優化業務方案。

2.發展規劃。會員方面可考慮以上海票據交易所為基礎,先引入“一帶一路”沿線國家金融機構為會員單位,再開放符合條件國家的金融機構參與交易,最后對全球開放上海國際票據交易中心。

交易產品方面,初期以我國電子商業匯票為交易標的,后期可以我國及參與國家票據、信用證及其他“票據類”金融資產為交易標的,以推進商業匯票及人民幣國際化進程。

3.發展路徑,建議采用小步快走的策略:首先加快完善上海票據交易所各項功能,做好跨境電子票據的相關規則及基礎設施建設,鼓勵商業銀行辦理跨境電子票據業務,為商業匯票國際化及引入國際金融資產交易做準備。

其次,引入一帶一路沿線國家金融機構,推進電子商業匯票在相關國家發展,補充國內信用證、國內保理等國內資產交易標的。

再次,引入其他國家金融機構,并將上述國家“票據類”資產標的引入上海國際票據交易中心上市交易,實現全球“票據類”交易資產及資金配置。

(本課題由上海國際金融與經濟研究院資助,課題組長為肖小和)

本文來源:證券時報

作者:肖小和 江財九銀票據研究院執行院長兼學術委員會主任


返回首頁  

網友評論


聯系我們


關于我們
友情鏈接
Copyright ©2013- 2017 CFIC. All Rights Reserved. CopyRight @ 2013-2017 陸家嘴金融網 版權所有 滬ICP備16028734號-1
麦唱能赚钱吗 网络上怎么赚钱,可 天赐材料股票股吧 真人麻将四人麻将棋牌 捕鸟达人修改版 重庆麻将规则公式 欧冠决赛2019决赛时间 广东麻将推倒胡微信登 哪个平台炒股好 喜迎棋牌官网手机版下载 京东方a股票股吧